建龙微纳：立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于《关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》的回复（2022年三季度财务数据更新版）
建龙微纳：立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于《关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》的回复（2022年三季度财务数据更新版）
2022-11-05 00:02:09
立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于《关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》的回复 信会师报
立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于《关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》的回复
立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于
《关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》的回复
贵所于2022年8月3日出具的《关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2022〕184号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对审核问询函中涉及会计师的相关问题进行了认真核查并发表意见，具体回复内容如下，请予以审核：
1、如无特别说明，本回复内容使用的简称和名词释义与《洛阳建龙微纳新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（上会稿）》（以下简称“募集说明书”）一致。
2、本审核问询函回复所涉数据的尾数差异或不符系四舍五入所致。
3、本审核问询函回复所涉及2022年期间财务数据为未经审计数据。
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
对审核问询函所列问题的回复 宋体
对募集说明书、审核问询函回复等文件的修改、补充 楷体（加粗）
根据申报材料:（1）发行人本次募集资金投入吸附材料产业园改扩建项目（二期）52,410.28万元，泰国子公司建设项目（二期）17,589.72万元;（2）截至2022年3月31日，发行人持有银行存款43,423.08万元、其他货币资金8,049.86万元、委托理财23,500.00万元。
请发行人说明:（1）各募投项目融资规模的具体构成及测算依据，并结合现有情况、前次募投类似项目与本次募投项目单位产能投资额的比较情况，说明本次融资规模的合理性;（2）结合报告期内发行人持有的资金情况及使用安排，进一步说明在持有较多资金的情况下本次融资的原因及必要性;（3）结合各募投项目中的非资本性支出情况，进一步说明本次募投项目中实际用于补流的金额及占比，是否超过本次募集资金总额的30%。
请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
一、各募投项目融资规模的具体构成及测算依据，并结合现有情况、前次募投类似项目与本次募投项目单位产能投资额的比较情况，说明本次融资规模的合理性。
（一）改扩建二期的具体构成及测算依据
改扩建二期以公司为项目实施主体，项目选址紧邻吸附材料产业园，位于偃师工业园区军民路西段路南。项目实施用地已经取得不动产权证书。主要建设内容及规模：新增年产4,000吨高硅分子筛原粉生产线吨成型分子筛生产线吨分子筛原粉生产线，及配套建设辅助设施。具体建设内容如下表：
序号 建设内容 涉及产品 设计产能（吨/年） 产品主要用途
1 年产4,000吨高硅分子筛原粉生产线 主要应用于尾气脱硝、工业有机废气（VOCs）处理等
2 年产10,000吨成型分子筛生产线 主要应用于芳烃分离等能源化工领域
X型分子筛 6,000 主要用于特殊气/液分离与净化等能源化工领域
3 年产12,000吨分子筛原粉生产线 全部自用用于X型分子筛生产
本项目建设期为30个月，计划总投资52,886.09万元，其中募集资金拟投入总额为52,410.28万元。本次发行的董事会召开前未发生本次募投项目支出。具体构成情况如下：
序号 项目 总投资金额 占比 募集资金投入金额
改扩建二期建设投资工程费用预估为7,625.09万元，主要为生产车间、配套设施等。建筑工程的建筑面积主要根据建设规划图进行估算，工程价格参考公司历史厂房建设成本和当地的建设要求综合确定。具体明细如下：
单位：平方米、万元/平方米、万元
本项目建设投资其他费用为2,064.60万元，主要包括勘察设计费、工程监理费、生产准备及开办费、前期咨询费等，主要参考现行相关文件、其他相似项目的实际发生费用等进行估算。具体明细如下：
本项目设备投资为35,725.63万元。拟投资的设备数量系基于项目预计需求而确定，设备单价主要基于公司前期已建项目采购单价、向第三方供应商询价以及本次项目技术需求进行预测。
1 生产线 废水资源化综合利用设施设备 1,837.65
序号 生产线原粉生产线 JLPS成型分子筛生产线 X型分子筛原粉生产线 X型成型分子筛生产线
序号 设备名称 数量（套） 单价 投资额 配套设备数量（台）
序号 设备名称 数量（套） 单价 投资额 配套设备数量（台）
序号 设备名称 数量（套） 单价 投资额 配套设备数量（台）
序号 设备名称 数量（套） 单价 投资额 配套设备数量（台）
序号 设备名称 数量（套） 单价 投资额 配套设备数量（台）
序号 设备名称 数量（台/套） 单价 投资额
序号 设备名称 数量（台/套） 单价 投资额
序号 设备名称 数量（台/套） 单价 投资额
④室外公共建设设备及室外LNG汽化站
项目预备费系在可行性研究投资估算中难以预料的工程内容对应费用，按设备投资的5%计提设备预备费1,786.28万元，按建设投资的5%计提工程预备费用总计484.48万元，合计2,270.77万元。
铺底流动资金为项目运营初期为保证项目正常运转所必需的流动资金。本项目铺底流动资金按照项目实施期间，累计需要垫支流动资金的一定比例进行预估，设置铺底流动资金5,200.00万元。
（二）泰国二期的具体构成及测算依据
泰国二期为“泰国子公司建设项目”的二期建设项目，以泰国建龙为项目实施主体，项目选址位于泰国春武里府考坎松镇WHA东海岸工业区，主要建设内容为年产12,000吨成型分子筛生产线及配套设施，具体情况如下：
序号 建设内容 涉及产品 设计产能（吨/年） 产品主要用途
1 年产12,000吨成型分子筛生产线 主要用于工业制氧、医疗保健制氧领域
3A系列分子筛 2,000 主要应用于制冷剂的干燥，甲醇、乙醇及其他极性化合物的脱水，不饱和碳水化合物（如乙烯、丙烯、丁二烯）的脱水，天然气干燥
13X系列分子筛 1,000 主要应用于碳氢化合物及天然气净化，除去气体中的二氧化碳和水分
中空玻璃分子筛 4,000 主要用于中空玻璃夹层中的空气进行干燥处理
本项目建设期为18个月，计划总投资17,700.95万元，其中募集资金拟投入总额为17,589.72万元。募集资金投入金额17,589.72万元不包含审议本次发行的董事会召开前已支付的购地款111.22万元。具体情况如下：
序号 项目 总投资金额 占比 募集资金投入金额
3、投资金额的具体测算依据和测算过程
泰国二期购置泰国土地费用1,150.00万元，测算依据为已签署的土地买卖合同约定金额。募集资金投入金额1,038.78万元不包含审议本次发行的董事会召开前已支付的购地款。
泰国二期工程费用预估为5,320.20万元，主要为生产车间、仓库、配套设施等。建筑工程的建筑面积主要根据建设规划图进行估算，单位造价参考泰国一期建设成本和当地的建设要求综合确定。具体明细如下：
单位：平方米、万元/平方米、万元
本项目建设投资其他费用为935.55万元，主要参考现行相关文件、泰国一期项目发生费用等进行估算。具体明细如下：
2 勘察设计、图纸审查费 189.33
本项目设备投资为8,221.34万元。拟投资的设备数量系基于项目预计需求而确定，设备单价主要基于公司前期已建项目采购单价、向第三方供应商询价以及本次项目技术需求进行预测。具体明细如下：
4 空压站设备、冷却塔、空压机、干燥机、离子水设备等 190.00
序号 设备名称 数量（套） 单价 投资额 配套设备数量（台）
序号 设备名称 数量（个） 单价 投资额
项目预备费系在可行性研究投资估算中难以预料的工程内容对应费用，按设备投资的5%计提设备预备费411.07万元，按建设投资的5%计提工程预备费用312.79万，合计723.85万元。
铺底流动资金为项目运营初期为保证项目正常运转所必需的流动资金。本项目铺底流动资金按照项目实施期间，累计需要垫支流动资金的一定比例进行预估，设置铺底流动资金1,350.00万元。
（三）结合现有情况、前次募投类似项目与本次募投项目单位产能投资额的比较情况，说明本次融资规模的合理性
募投项目 投资总额① 达产后收入② 单位投资对应产值③=②/①
公司本次募投项目单位投资对应产值与前次募投差异较小。
（1）吸附材料产业园改扩建项目单位产能投资额的比较情况
本次募投项目改扩建二期与前次募投项目改扩建一期单位产能投资额对比
单位产能投资额（万元/吨） 2.03 2.62
由上表可见，改扩建二期项目单位产能投资额低于改扩建一期，主要原因是：改扩建一期投资内容包括了整个改扩建项目的综合管网（5,291.39万元）、材料库（749.66万元）；改扩建二期将与改扩建一期共用该部分综合管网、材料库；扣除上述投资后，改扩建一期的单位产能投资额为2.03万元/吨。
综上，改扩建二期单位产能投资额低于改扩建一期具有合理性。
（2）泰国项目单位产能投资额的比较情况
本次募投项目泰国二期与前次募投项目泰国一期单位产能投资额对比情况如下：
项目 投资总额（万元） 设计产能（吨） 单位产能投资规模（万元/吨）
由上表可知，泰国二期单位产能投资额高于泰国一期，主要原因是：泰国二期较泰国一期新增智能化仓库（国内生产基地亦建设智能化仓库）费用为3,170.00万元，新建原材料库（泰国一期原材料仓库为租赁方式使用）建设费用860.00万元，泰国二期涉及微球分子筛生产线，设备选取国际先进的微球成球设备价值1,506.00万元（IPO募投项目富氧分子筛4,500吨项目亦采用该设备），扣除上述投资后，泰国二期的单位产能投资额为1.01万元/吨。
综上，泰国二期单位产能投资额高于泰国一期具有合理性。
二、结合报告期内发行人持有的资金情况及使用安排，进一步说明在持有较多资金的情况下本次融资的原因及必要性
（一）报告期内发行人持有的资金情况
报告期各期末，发行人持有的资金情况如下：
注：公司限制性货币资金主要为银行承兑汇票保证金、履约保证金。
截至2022年9月30日，公司持有的可自由支配的货币资金及交易性金融资产金额合计为30,057.63万元，根据公司日常经营及已制定的资本性支出计划，未来一年内的资金使用用途具体如下：
公司原材料采购市场价格涨幅较大，公司2022年第3季度与经营活动有关支付的现金为18,004.99万元，按照收入规模增长率15%测算，公司2022年第4季度与经营活动有关支付的现金需求预计为20,705.74万元。因此，根据公司蕞低现金保有量的估量，预计公司2022年第四季度至少应储备20,705.74万元货币资金用于经营活动支出，方能满足公司日常经营性资金需求。
近一年内，公司已经审议的资本性支出包括出资设立正大建龙、以自有资金投入技术创新中心建设项目、以自有资金投入中水循环回用及资源化综合利用建设项目，截至2022年9月末，仍需投入资金4,704.00万元、8,605.35万元和1,120.51万元，合计14,429.86万元。
除此之外，本次募投项目的前期投入需要公司通过自有资金满足。
综上，截至2022年9月末，公司持有的可自由支配的货币资金及交易性金融资产均已有具体安排，无法满足公司本次募投项目的资金需求。公司通过本次融资，能够有效解决本次募投项目的资金需求，保障本次募投项目的顺利实施。
三、结合各募投项目中的非资本性支出情况，进一步说明本次募投项目中实际用于补流的金额及占比，是否超过本次募集资金总额的30%。
公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过70,000.00万元（含70,000.00万元），扣除发行费用后的募集资金净额将用于投入以下项目：
项目名称 投资总额 拟投入募集资金金额
本次募投项目中非资本性支出的具体投资构成如下：
（一）改扩建二期的非资本性支出明细
改扩建二期计划总投资 52,886.09万元，其中募集资金拟投入总额为52,410.28万元。具体情况如下：
序号 项目 总投资金额 募集资金投入金额 募集资金投入占比 是否为资本性支出
（二）泰国二期的非资本性支出明细
泰国二期计划总投资17,700.95万元，其中募集资金拟投入总额为17,589.72万元。具体情况如下：
序号 项目 总投资金额 募集资金投入金额 募集资金投入占比 是否为资本性支出
（三）补充流动资金的比例是否超过募集资金总额的30%
根据《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》问题二十一的相关说明：“募集资金用于支付人员工资、货款、铺底流动资金等非资本性支出的，视同补充流动资金。”
本次募投项目资金用于补充流动资金部分如下：
序号 项目名称 资金内容 补充流动资金金额（万元）
补充流动资金总额占募集资金总额的比例 12.96%
综上，公司本次募集资金投资项目中实际用于补充流动资金的金额合计为9,068.81万元，未超过本次募集资金总额的30%。
四、首发募投项目变更前后非资本性支出的金额及占比情况
发行人首发募投项目变更前后的募集资金用于非资本性支出金额及占比情况如下表：
非资本性支出金额 非资本性支出占比 非资本性支出金额 非资本性支出占比
其中，首发募投项目各项目变更前后的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
（一）吸附材料产业园建设项目（三期）
首发募投项目中吸附材料产业园建设项目（三期）未发生变更，项目总投资金额为20,036.62万元，其中募集资金投入金额为18,300.00万元。募集资金投入的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
序号 项目 变更前募集资金投入金额 变更后募集资金投入金额 是否为资本性支出
2 工程建设其他费用 756.65 不涉及变更 是
首发募投项目中技术创新中心建设项目变更了项目的实施方式、实施地点，项目总投资金额由6,412.50万元变更为15,017.85万元，其中，拟投入募集资金总额不变，为6,412.50万元。变更前后募集资金投入的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
序号 项目 变更前募集资金投入金额 变更后募集资金投入金额 是否为资本性支出
（三）年产富氧分子筛4500吨项目
首发募投项目中年产富氧分子筛 4500吨项目，项目计划总投资金额为2,146.77万元，其中拟用募集资金投入金额为1,800.00万元。年产富氧分子筛4500吨项目结项后，将节余使用资金240.47万元转入中水循环回用及资源化综合利用建设项目，变更前后募集资金投入的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
序号 项目 变更前募集资金投入金额 变更后募集资金投入金额 是否为资本性支出
2 工程建设其他费用 - - 是
（四）5000吨活性氧化铝生产线建设项目
首发募投项目中5000吨活性氧化铝生产线建设项目，项目计划总投资金额为1,832.87万元，其中拟用募集资金投入金额为1,800.00万元。5000吨活性氧化铝生产线建设项目结项后，将节余使用资金708.96万元转入中水循环回用及资源化综合利用建设项目，变更前后募集资金投入的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
序号 项目 变更前募集资金投入金额 变更后募集资金投入金额 是否为资本性支出
（五）成品仓库仓储智能化建设项目
首发募投项目中成品仓库仓储智能化建设项目变更了项目的实施方式、实施地点，项目总投资金额由3,000.00万元变更为3,120.75万元，其中，拟投
入募集资金总额不变，为3,000.00万元。变更前后募集资金投入的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
序号 项目 变更前募集资金投入金额 变更后募集资金投入金额 是否为资本性支出
（六）中水循环回用及资源化综合利用建设项目
首发募投项目中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更了项目的实施方式、实施地点，项目总投资金额由5,086.80万元变更为12,191.64万元，其中，拟投入募集资金总额由5,086.80万元变更为8,199.12万元。变更前后募集资金投入的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
序号 项目 变更前募集资金投入金额 变更后募集资金投入金额 是否为资本性支出
扣除来自超募项目的节余资金后募集资金投入合计（注） 5,086.80 6,036.23 -
注：经履行相关审议，公司将首发募投项目“年产富氧分子筛4500吨项目”、“5000吨活性氧化铝生产线建设项目”结项，并将节余募集资金949.43万元用于募投项目“中水循环回用及资源化综合利用建设项目”；将超募项目“投资建设高效制氢、制氧分子筛项目”结项，并将节余募集资金2,162.89万元用于募投项目“中水循环回用及资源化综合利用建设项目”。
综上，首发募投项目变更前的非资本性支出的金额合计为 6,785.18万元，占募集资金计划投入金额的 18.64%，变更后首发募投项目的非资本性支出的金额合计为3,010.43万元，占募集资金投入金额的8.27%。
1、查阅本次募投项目的可行性研究报告、财务测算表，复核项目的具体建设内容及投资数额安排明细；
2、查阅发行人历史采购的同类设备价格、第三方供应商的报价单，与本次设备购买定价等进行对比；
3、查阅发行人货币资金明细表、前次募集资金使用情况报告、理财台账及理财合同，了解发行人货币资金及交易性金融资产余额及资金安排情况；
4、查阅本次募投项目测算表，核查非资本性支出金额及占比，分析本次募投项目实际补充流动资金占比是否超过30%。
1、发行人本次募投项目各项具体投资测算依据系参考已有项目建设和本次项目生产经营需要；改扩建二期项目单位产能投资额低于改扩建一期，泰国二期单位产能投资额高于泰国一期，主要系具有合理性投资建设内容存在差异，本次融资规模测算具有合理性。
2、截至2022年9月末，发行人持有的可自由支配的货币资金及交易性金融资产均已有具体安排。由于本次募投项目资金需求较大，发行人留存自有资金无法满足公司本次募投项目的资金需求，因此发行人进行再次融资实施本次募投项目具有合理性和必要性。
3、发行人本次募集资金投资项目中实际用于补充流动资金的金额未超过本次募集资金总额的30%。
根据申报材料:（1）本次募投项目拟建设分子筛原粉生产线、成型分子筛生产线吨分子筛原粉生产线项目全部自用用于X型分子筛生产;（2）发行人本次募投项目吸附材料产业园改扩建项目（二期）预计税后内部收益率为 28.31%，泰国子公司建设项目（二期）预计税后内部收益率为18.95%;2021年发行人以简易程序发行的募投项目吸附材料产业园改扩建项目（一期）的内部收益率为17.56%。
请发行人说明:（1）发行人各类型产品效益测算的过程、依据及合理性，是否考虑产品自用的情形;（2）本次募投吸附材料产业园改扩建项目（二期）项目内部收益率高于前次相关项目的原因，发行人收益测算的谨慎性、客观性;（3）相关折旧、摊销对发行人资产结构、财务状况的主要影响。
请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
一、发行人各类型产品效益测算的过程、依据及合理性，是否考虑产品自用的情形
本次募投项目改扩建二期和泰国二期的收入预测情况如下：
（一）吸附材料产业园改扩建项目（二期）收益测算的过程和依据
本项目主要建设内容及规模：新增年产 4,000吨高硅分子筛原粉生产线吨成型分子筛生产线吨分子筛原粉生产线，
及配套建设辅助设施。具体建设内容如下表：
序号 建设内容 涉及产品 设计产能（吨/年） 产品主要用途
1 年产4,000吨高硅分子筛原粉生产线 主要应用于尾气脱硝、工业有机废气（VOCs）处理等环保领域
2 年产10,000吨成型分子筛生产线 主要应用于芳烃分离等能源化工领域
X型分子筛 6,000 主要用于特殊气/液分离与净化等能源化工领域
3 年产12,000吨分子筛原粉生产线 全部自用用于X型分子筛生产
本项目的收益测算假设条件及主要计算过程如下：
（1）本项目的计算期为10年，其中：建设期2.5年，产能爬坡期2.5年，达产期5年；
（2）假设本项目建设完成的第1年达产率20%，第2年达产率40%，第3年达产率70%，第4年完全达产。
预测的销售收入是根据各类产品的销售单价和数量进行测算，各产品的销售数量参照市场调研情况和下游市场增长情况等因素确定。
（1）JLDN-1L产品营业收入测算过程及依据
发行人结合前期向客户提供的样品定价情况和竞争对手同类产品情况，考虑未来产品单价因市场竞争环境等问题可能面临的市场价格下行的风险对产品单价进行谨慎估计，具体营业收入测算如下：
注：假设产销率为100%，销量与产量一致，下同。
（2）JLVC-1产品营业收入测算过程及依据
发行人结合前期向客户提供的样品定价情况和市场价格，考虑未来产品单价因市场竞争环境等问题可能面临的市场价格下行的风险对产品单价进行谨慎估计，具体营业收入测算如下：
（3）JLPS产品营业收入测算过程及依据
发行人结合前期市场调研获知的意向客户采购价格和市场价格，考虑未来产品单价因市场竞争环境等问题可能面临的市场价格下行的风险对产品单价进行谨慎估计，具体营业收入测算如下：
（4）原粉营业收入测算过程及依据
改扩建二期项目建设内容包括“年产 12,000吨分子筛原粉生产线”，该生产线吨用于本次募投项目生产使用，剩余 6,000吨自用主要是基于公司原粉产能饱和度较高、泰国子公司不具备原粉产能而存在原粉需求进行设计。
出于谨慎性考虑，在效益测算过程中仅计算新增固定资产折旧、摊销，未计算内部原粉销售实现的盈利情况。
（5）X型分子筛营业收入测算过程及依据
发行人综合考虑了2019年-2021年及2022年1-3月公司已形成收入的X型
分子筛的销售均价，预测本次募投项目 X型分子筛的单价，具体营业收入测算如下：
（1）本募投项目城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加分别为增值税的7%、3%和2%。
（2）本募投项目的实施主体为洛阳建龙微纳新材料股份有限公司，系高新技术企业，本募投项目企业所得税按15%测算。
本募投项目营业成本包括原材料及动力费、工资及福利费、折旧与摊销、其他制造费用、包装物、运费等。营业成本的估算是根据公司的产品成本资料并结合项目的具体情况按生产要素法估算。具体情况如下：
营业成本中的直接材料根据本次募投项目各产品预计所耗用原材料及动力数量和单价测算。
结合公司生产人员的工资薪酬水平及项目需要人工数、历史人工费用水平测算直接人工。
固定资产折旧按照国家有关规定采用年限平均法计算。其中，房屋及建筑物按30年折旧，购置的生产类机器设备按15年折旧，固定资产残值率为5%。募投项目中房屋建筑物及生产类设备折旧年限、估计残值率与公司其他固定资产折旧的会计估计一致。
（4）其他制造费用、包装物、运费依据公司历史水平进行测算。
管理费用率、研发费用率、销售费用率参考发行人历史水平进行测算。
根据上述计算基础，预计本项目未来盈利情况如下表所示：
（二）泰国子公司建设项目（二期）收益测算的过程和依据
本项目主要建设内容为年产12,000吨成型分子筛生产线及配套设施，具体情况如下：
序号 建设内容 涉及产品 设计产能（吨/年） 产品主要用途
1 年产12,000吨成型分子筛生产线 主要用于工业制氧、医疗保健制氧领域
3A系列分子筛 2,000 主要应用于制冷剂的干燥，甲醇、乙醇及其他极性化合物的脱水，不饱和碳水化合物（如乙烯、丙烯、丁二烯）的脱水，天然气干燥
13X系列分子筛 1,000 主要应用于碳氢化合物及天然气净化，除去气体中的二氧化碳和水分
中空玻璃分子筛 4,000 主要用于中空玻璃夹层中的空气进行干燥处理
本项目的收益测算假设条件及主要计算过程如下：
（1）本项目的计算期为10年，其中：建设期1.5年，产能爬坡期2.5年，达产期6年；
（2）假设本项目建设完成后的第1年达产率30%，第2年达产率50%，第3年达产率80%，第4年完全达产。
预测的销售收入是根据各类产品的销售单价和数量进行测算，各产品的销售数量参照公司目前的销售情况和下游市场增长情况等因素确定。
泰国二期项目涉及产品均为成熟产品，产品单价参考2019年、2020年、2021年、2022年1-3月境外业务平均销售价格计算，考虑未来产品单价因市场竞争环境等问题可能面临的市场价格下行的风险进行谨慎估计，募投产品测算单价较公司2022年1-3月平均售价均有所下浮。具体分产品营业收入测算情况如下：
注：假设产销率为100%，销量与产量一致。
（1）增值税税率为7%，不涉及附加税。
（2）所得税税率为20%，在税收优惠期间免征所得税。
本募投项目营业成本包括原材料及动力费、人工成本、折旧与摊销、其他制造费用、包装物、运费等。营业成本的估算是根据公司的产品成本资料并结合项目的具体情况按生产要素法估算。具体情况如下：
营业成本中的直接材料根据本次募投项目各产品预计所耗用原材料及动力数量和单价测算。
结合公司生产人员的工资薪酬水平及项目需要人工数、历史人工费用水平测算直接人工。
固定资产折旧按照国家有关规定采用年限平均法计算。其中，房屋及建筑物按30年折旧，购置的生产类机器设备按15年折旧，固定资产残值率为5%。募投项目中房屋建筑物及生产类设备折旧年限、估计残值率与公司其他固定资产折旧的会计估计一致。
（4）其他制造费用、包装物、运费依据公司历史水平进行测算。
管理费用率、研发费用率、销售费用率参考发行人历史水平进行测算。
根据上述计算基础，预计本项目未来盈利情况如下表所示：
本次募投产品销量参照公司目前的销售情况和下游市场增长情况等因素确定。
泰国二期项目涉及产品均为成熟产品，产品售价参考2019年、2020年、2021年、2022年1-3月平均销售价格计算，且均低于2022年1-3月平均售价，具有谨慎性。
改扩建二期项目涉及产品均为新产品，产品售价根据市场调研情况确定。
本次募投项目涉及原材料、动力费成本均参考2022年1-3月原材料采购单价测算，公司2022年1-3月主要原材料、动力费采购平均单价高于2019-2021年度，选用2022年1-3月原材料采购平均单价作为测算单价具有谨慎性。
本次募投项目产品所需原材料均不涉及锂盐。
项目 项目达产后毛利率 2019年-2022年1-6月成型分子筛平均毛利率
吸附材料产业园改扩建项目（二期） 41.67% 42.82%
项目 项目达产后毛利率 2019年-2022年1-6月成型分子筛境外业务平均毛利率
吸附材料产业园改扩建项目（二期）毛利率与公司报告期平均毛利率差异较小；泰国子公司建设项目（二期）毛利率低于报告期境外业务平均毛利率，本次募投项目收益测算谨慎。
项目 销售费用率 管理费用率 研发费用率
本次募投项目销售费用率、管理费用率、研发费用率参考发行人历史水平进行测算，销售费用率高于2021年水平，主要是考虑新产品和海外销售前期拓展难度较大；管理费用率略低于公司2021年水平，主要是由于办公费、折旧、摊销等费用属于固定成本，营业收入增长对该类费用影响度不高，随着营业收入规模增加，将导致管理费用率有所下降；研发费用率与2021年基本一致。
改扩建二期项目建设内容包括“年产12,000吨分子筛原粉生产线”，该生产线吨用于本次募投项目生产使用，剩余6,000吨自用主要是基于公司原粉产能饱和度较高、泰国子公司不具备原粉产能而存在原粉需求进行设计。
出于谨慎性考虑，在效益测算过程中仅计算新增固定资产折旧、摊销，未计算内部原粉销售实现的盈利情况。
二、本次募投吸附材料产业园改扩建项目（二期）项目内部收益率高于前次相关项目的原因，发行人收益测算的谨慎性、客观性
改扩建二期项目内部收益率为28.31%高于改扩建一期项目的17.56%，主要是由于测算项目运行计算期不同，一期项目运行计算期为5年，二期项目为10年；发行人产品的生命周期为8-10年，因此采用10年作为计算期（含建设期）更合理，发行人IPO募投项目测算基本采用10年左右，具体如下：
年产富氧分子筛4500吨项目 10
投资建设高效制氢、制氧分子筛项目 10
改扩建一期按照项目运行期为10年进行模拟测算后，内部收益率为35.15%，高于改扩建二期，主要是因为自2021年下半年以来，大宗原材料、动能价格均出现一定上涨，改扩建二期成本测算时参考的市场价格较改扩建一期有所上涨。
综上，本次募投项目吸附材料产业园改扩建项目（二期）收益测算谨慎、客观。
三、相关折旧、摊销对发行人资产结构、财务状况的主要影响
根据可行性研究报告测算，公司本次募投项目建设达到预定可使用状态后，折旧及摊销费用具体情况如下：
项目 改扩建二期达产后情况 泰国二期达产后情况 募投项目合计 公司2021年金额 模拟加总后情况
固定资产折旧按照国家有关规定采用年限平均法计算。其中，房屋及建筑物按30年折旧，购置的生产类机器设备按15年折旧，固定资产残值率为5%。募投项目中房屋建筑物及生产类设备折旧年限、估计残值率与公司其他固定资产折旧的会计估计一致。
泰国二期建设用地将通过购买土地所有权方式取得，土地取得后公司具有永久产权因此不进行摊销；改扩建二期项目所需土地公司已经购置，因此不涉及新增摊销情况。
公司本次募集资金项目达产后，预计每年新增折旧及摊销金额约 2,989.65万元（税前），前述每年新增折旧及摊销金额占达产后新增营业收入 100,134.60万元的比例为2.99%，占比较低；公司本次募投项目具有良好的经济效益，预计全部项目完全达产后年新增净利润约24,647.87万元，可以覆盖新增折旧、摊销金额并获取较高收益，进一步提高公司的盈利能力。
出于谨慎考虑，在不考虑募集资金投资项目新增收入的情况下，以公司2021年净利润27,540.58万元计算，考虑所得税影响后新增折旧摊销额预计对公司净利润影响比例为9.61%。
截至2022年9月30日，公司固定资产、无形资产分别为64,863.44万元、7,292.48万元，本次募投项目建设完成后将新增固定资产、无形资产分别为54,573.06万元、1,038.78万元，增幅分别为84.14%、14.24%。本次募投项目建成后，公司固定资产、无形资产规模将有较大幅度增加。
以截至2022年9月30日的公司财务数据为基础，假定其他因素不变的情况下，本次募投项目实施后，公司资产规模和构成模拟变化如下：
科目 实施前 本次募投增加 实施后
根据上述模拟测算，本次募投项目实施完成后，公司非流动资产占比由47.81%提升到59.14%。从资产构成来看，公司募投项目实施后的资产结构仍较为合理，且随着后续年度长期资产的折旧摊销以及公司经营规模的不断扩大，非流动资产的占比将逐渐降低。
若本次募投项目不能按照计划产生效益以弥补新增固定资产、无形资产投资产生的折旧和摊销，将对公司经营业绩产生不利影响，导致公司面临折旧摊销等费用增加导致利润下滑的风险。公司已在募集说明书“重大事项提示”之“五、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书‘风险因素’全文，并特别注意以下风险”披露风险如下：
“（六）募集资金投资项目新增折旧及摊销的风险
公司本次发行募集资金投资项目建成后，将导致新增固定资产原值和年折旧额、无形资产原值和年摊销额。虽然本次发行募集资金投资项目预期效益良好，项目顺利实施后预计效益能够较好地消化新增固定资产折旧、无形资产摊销的影响，但由于影响募集资金投资项目效益实现的因素较多，若因募投项目实施后，市场环境等发生重大不利变化，导致募集资金投资项目产生效益的时间晚于预期或实际效益低于预期水平，则新增固定资产折旧和无形资产摊销将对发行人未来的盈利情况产生不利的影响。”
1、获取并检查本次募投项目可行性研究报告、本次募投项目的效益测算明细表，了解销售单价、销量、长期资产的折旧摊销情况以及成本费用等关键参数的测算依据和估算过程，分析效益测算的合理性、本次募投项目投产后对发行人财务状况、资产结构和经营业绩的影响；
2、查阅前次募投项目的可行性研究报告，了解内部收益率的测算过程。
1、发行人各类型产品效益测算合理，出于谨慎性考虑，仅计算产品自用新增固定资产的折旧、摊销，未计算内部销售实现的盈利情况；
2、改扩建二期项目内部收益率高于前次相关项目是因为效益测算计算期不同；
3、发行人上述对本次募投项目新增固定资产、无形资产投资产生的折旧影响情况的说明具有合理性。
根据申报材料:（1）截至2022年3月31日，发行人首发募集资金56,991.80万元，已累计使用 47,291.45万元;前次向特定对象发行股票募集资金总额18,996.10万元，已使用2,282.05万元;（2）发行人利用前次首发募投“年产富氧分子筛4,500吨项目”、“5,000吨活性氧化铝生产线建设项目”、“高效制氢、制氧分子筛项目”的募集资金节余，用于“中水循环回用及资源化综合利用建设项目”，拟用募集资金投入金额由5,086.80万元调整为8,199.12万元，截至目前，该项目已建设完毕;（3）发行人前次募投成品仓库仓储智能化建设项目达到预定可使用状态日期2022年2月，截至3月31日资金使用进度为76.19%。
请发行人说明:（1）前次向特定对象发行股票项目截至目前的使用情况及后续使用安排，说明在前次募集资金使用进度较低的情况下本次募集资金的必要性;（2）发行人首发募投中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更前后非资本性支出的金额及占比情况，并结合该建设项目拟实现的产能情况与实际需求的匹配关系，进一步说明变更前次募投项目的原因及必要性;（3）前次首发募投项目延期的原因、后续的建设计划，相关资金是否按计划投入。
请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
一、前次向特定对象发行股票项目截至目前的使用情况及后续使用安排，说明在前次募集资金使用进度较低的情况下本次募集资金的必要性。
（一）前次向特定对象发行股票项目截至目前的使用情况及后续使用安排
吸附材料产业园改扩建项目（一期）于2022年3月4日到位，到位前以自筹资金已投入募投项目的金额为3,253.18万元，截至2022年9月30日，募集资金合计已支付7,723.65万元，占比40.66%。目前已完成成品车间、辅助生产用房的厂房建设、道路建设，计划2022年底完成JLDN-3、13X、JLDN-1H生产线以及固废间、危废间、停车楼主体建设，项目整体预计于2023年6月竣工完成投产。
截至2022年9月30日，尚未使用的11,272.57万元募集资金中，已确定用途的有2,413.97万元，系应付设备提货款、质保金及所施工项目的工程进度款等款项，上述工程已建设完成，公司将在合同约定的付款期间支付上述相关款项。考虑到上述已确定用途的2,413.97万元后，吸附材料产业园改扩建项目（一期）投入占比53.37%。
发行人前次募集资金的后续投入计划包括：首先，加快推进剩余未完成建设房产的建设进度；其次，对于剩余未采购的设备提前做好采购规划，适时进行剩余设备的采购；再次，按照协议约定时间支付已完工的厂房相关款项、已采购的设备款项等。
除按协议约定未到付款期的厂房、设备等相关款项外，发行人前次募集资金预计将在2023年6月末使用完毕。
综上，吸附材料产业园改扩建项目（一期）的进展符合计划和预期，募集资金使用进度较高。
（二）前次募集资金使用进度较低的情况下本次募集资金的必要性
1、与前次募投项目“吸附材料产业园改扩建项目（一期）”的区别与联系
（1）成型分子筛产品类型的区别与联系
前次募投项目“改扩建一期”和本次募投项目“改扩建二期”均主要实现应用于环境治理领域和能源化工领域的分子筛新产品产业化，除了柴油尾气脱硝产品JLDN-1H、JLDN-1L外，其他细分产品及用途均不同。
JLDN-1H和JLDN-1L是根据不同类型客户个性化需求制定的产品型号，以满足其后续不同的负载、涂覆、封装工艺，因此在产品工艺设计和产品指标上存在一定差异。改扩建一期规划JLDN-1H产能500吨，改扩建二期规划JLDN-1L产能2,000吨，目前移动源脱硝催化剂市场主要被外资企业占据，有巨大的国产替代需求。据IHS Markit统计，2019年全球移动源催化剂市场规模为124亿美元。随着国六标准逐渐严格实施，我国移动源催化剂市场的规模处于逐年递增的状态，预计在2024年增长至37.7亿美元。
同行业上市公司中触媒、齐鲁华信同样规划了相关产品的产能建设。
中触媒 特种分子筛、环保催化剂、汽车尾气净化催化剂产业化项目在建产能3,000吨，投资额35,636.00万元 2021年年报、招股说明书、环评批复
齐鲁华信 汽车尾气治理新材料产品在建产能2,000吨，总投资额15,373.24万元 2021年年报、公开发行说明书
（2）分子筛原粉产品类型的区别与联系
“改扩建一期”原粉产能专用于“改扩建一期”分子筛的生产或作为成品对外销售；“改扩建二期”原粉产能除专用于“改扩建二期”分子筛的生产或作为成品对外销售外，新增X型分子筛原粉产能6,000吨。
分子筛原粉是成型分子筛的主要原料，2019年-2022年1-9月，公司分子筛原粉的加权平均产能利用率分别达到102.13%、101.36%、106.45%和120.27%，产能利用率持续饱和制约了公司的进一步发展，通过募投项目的实施公司可以逐步突破目前的原粉产能瓶颈；此外，由于原粉生产对生产环境、工人技术水平等因素要求较高，泰国基地尚不具备原粉生产能力，为进一步拓展海外市场，有必要增加原粉产能为实现业绩持续增长提供保障。
关于本次募集资金的必要性详见本询问回复之“问题一/三/（三）本次募投项目境内外新增产能的合理性以及产能消化措施，未来是否存在产能消化风险”。
综上，前次募集资金使用进度符合计划和预期，本次募集资金具有必要性。
二、发行人首发募投中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更前后非资本性支出的金额及占比情况，并结合该建设项目拟实现的产能情况与实际需求的匹配关系，进一步说明变更前次募投项目的原因及必要性。
（一）发行人首发募投中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更前后非资本性支出的金额及占比情况
发行人首发募投中水循环回用及资源化综合利用建设项目（以下简称“中水项目”）变更前后的具体构成、非资本性支出的金额及占比情况如下：
项目 变更前 变更后 是否为资本性支出
计划投资 募集资金投入金额 计划投资 募集资金投入金额
中水项目变更前后的非资本性支出的金额及占比情况如下：
综上，中水项目变更前的非资本性支出金额为371.06万元，占募集资金投资金额的7.29%；变更后无非资本性支出。
（二）中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更的原因及必要性
1、中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更的原因
（1）随着公司市场份额的扩大，新的生产线投入使用，污水规模不断扩大
自2019年以来，公司首发募投项目的逐步实施，新的生产线逐步投入，产能快速提升，全部产品的总产能从2019年末的5.45万吨提升到2022年9月末的9.30万吨，因此环保处理能力需要同步提升。
变更前，中水项目废水进水量为95.0m3/h，经处理后可回用水量为50m/h，整个系统回收率为52.63%；变更后，废水经分质、分流处理，低氯废水进水量为310m/h；高氯废水进水量为21m/h；高硅废水进水量为90m/h，总进水量为421m/h，经处理后可回用水量为230m/h，整个系统回收率为54.63%。
变更后，占地面积增加，建筑面积增加4,600m2，工程建设费用预计增加3,136.74万元，项目的实施地点由吸附材料产业园延伸至邻近的偃师市产业集聚区。
（2）在原来中水回用的基础上，增加多种无机盐类资源的回收利用，降低运营成本
由于环保项目投资大、运行成本高，因此综合考虑本项目的长期规划，按照公司各生产线的洗涤水分质、分流处理，与各类洗水减量化、交换后废盐资源化综合再利用相结合作为长期规划，对原方案进行了优化。在原来中水回用的基础上，增加多种无机盐类资源的回收利用，使得固定资产投资增加，但由于材料可回收再利用，未来将降低产品的生产运营成本。同时，对设备规格及数量的要求均有所提升，设备投入规模增大。
中水项目方案变更前后实施地点、建筑面积、处理能力对比如下：
项目名称 中水循环回用39.6万吨/年项目 中水循环回用及资源化综合利用建设项目
实施地点 公司吸附材料产业园 从公司吸附材料产业园延伸至邻近的偃师市产业集聚区
年度可实现中水循环回用水量 39.6万吨/年 182.16万吨/年
综上，中水循环回用及资源化综合利用建设项目拟实现的中水循环用水量与公司污水处理及回用实际需求相匹配，变更前次募投项目具有合理性及必要性。
三、前次首发募投项目延期的原因、后续的建设计划，相关资金是否按计划投入
（一）首发募投延期项目的后续建设计划，相关资金是否按计划投入
公司首发募集资金投资项目中，成品仓库仓储智能化建设项目、吸附材料产业园项目（三期）、技术创新中心建设项目、中水循环回用及资源化综合利用建设项目存在延期的情况，具体如下：
序号 募集资金投资项目 变更前预计达到可使用状态日期 变更后预计达到可使用状态日期 是否达到预定可使用状态
1 成品仓库仓储智能化建设项目 2020年12月 2022年2月 是
2 吸附材料产业园项目（三期） 2020年12月 2022年3月 是
3 中水循环回用及资源化综合利用建设项目 2020年12月 2022年6月 是
由上表可知，截至2022年9月末，成品仓库仓储智能化建设项目、吸附材料产业园项目（三期）、中水循环回用及资源化综合利用建设项目已达到预定可使用状态，不涉及后续建设计划；技术创新中心建设项目尚未达到预定可使用状态。
1、延期项目的相关资金均按计划投入
首发募投延期项目的相关资金均按计划投入。截至2022年9月末，已达到预定可使用状态的延期项目，承诺募集资金投资总额与实际使用金额的差额为按照合同约定公司尚未结算的供应商货款；尚未完成建设的技术创新中心建设项目已按照建设进度及计划逐步投入募集资金。具体情况如下：
项目名称 是否达到预定可使用状态 承诺募集资金投资总额（万元） 截至2022年9月30日的使用情况 相关资金是否按计划投入
2、技术创新中心建设项目后续建设计划
截至 2022年 9月 30日，技术创新中心建设项目募集资金合计已支付4,536.73万元，占募集资金投入总金额6,412.50万元的比例为70.75%，占项目总投资金额15,017.85万元的比例为30.21%。
目前已完成技术创新中心大楼的主体结构建设，计划2022年底完成机电安装，2023年8月前完成装修和设备采购，预计于2023年12月前投入使用。除按协议约定未到付款期的相关款项外，发行人前次募集资金预计将在2023年12月前使用完毕。
综上，技术创新中心建设项目的进展符合计划和预期，募集资金使用进度较低的原因具有合理性。
（二）首发募投项目中延期项目的延期原因
吸附材料产业园项目（三期）建设规模为年产分子筛原粉12,000吨、成型分子筛5,000吨、分子筛活化粉3,000吨，原计划于2020年12月达到预定可使用状态；截至2020年12月31日，成型分子筛5,000吨于2018年12月投产、分子筛活化粉3,000吨于2019年3月年投产，但原粉车间尚在施工建设中，出现延期。
本次募投项目延期系公司基于审慎投资决策，对该项目的原粉生产线设计方案进行优化，采用新技术、新设备以在降低生产耗能及成本的同时，提高生产效益。同时，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，募投项目的厂房施工进展及设备选型采购亦有所滞后。根据募投项目实际情况，为维护公司及全体股东的利益，经审慎考量，将吸附材料产业园项目（三期）的建设期延长至2021年12月。
上述变更已经公司第二届董事会第三十七次会议、第二届监事会第十五次会议审议通过。截至2022年6月末，该项目已达到预定可使用状态，除按协议约定未到付款期的相关款项外，本次募集资金均已使用完毕。
鉴于分子筛的应用领域不断扩大，在吸附和催化领域的需求日益增加，且市场对分子筛的技术参数和产品质量也提出更高的要求，为了适应市场需求，增加公司竞争力，扩大公司品牌影响力，公司决定加大对研发的投入。同时，为发挥作为国内吸附类分子筛行业引领者的作用，整合分子筛上下游市场，并逐步推动业务向催化领域进行延伸，公司决定新建分子筛数据平台。原项目建设规模较小，不能同时满足数据平台与研发需求，鉴于这种情况，公司决定将购置房产变更为在洛阳市洛龙区大数据产业园购置土地自建1栋12层研发实验楼来实施技术创新中心建设项目，项目涉及用地6,406.71m2，变更后，技术创新中心建设项目的建设期为自股东大会审议通过后36个月内，即2023年12月。
本次变更已经公司第二届董事会第三十七次会议、第二届监事会第十五次会议、公司2020年第四次临时股东大会审议通过。
截至2022年9月末，技术创新中心建设项目正在建设中，预计达到可使用状态的时间为2023年12月。
3、中水循环回用及资源化综合利用建设项目
随着公司市场份额的扩大，新的生产线投入使用，污水规模不断扩大；同时环保项目投资大、运行成本高，因此在对项目详细设计阶段，按照把产业园内各生产线的洗涤水分质、分流处理，与各类洗水减量化、交换后废盐资源化综合再利用相结合作为项目设计原则，对原方案进行了优化。在原来中水回用的基础上，增加多种无机盐类资源的回收利用，使得固定资产投资增加，但由于材料可回收再利用，大大降低了运营成本。鉴于此，公司拟扩大中水循环回用建设规模，建设地点从公司吸附材料产业园延伸至偃师市产业集聚区（工业区军民路西段路5南，紧邻吸附材料产业园），新建中水处理水车间项目总占地1,800m2，建筑面积5,400m2。变更后，中水循环回用及资源化综合利用建设项目建设期为自股东大会审议通过后12个月内，即2021年12月。
上述变更已经公司第二届董事会第三十七次会议、第二届监事会第十五次会议、公司2020年第四次临时股东大会审议通过。
中水循环回用及资源化综合利用建设项目原计划于2021年12月达到约定可使用状态。中水循环回用及资源化综合利用建设项目采用公司非标工艺进行规划设计的，是与公司未来产品结构优化升级的配套建设项目。由于上述项目中部分设备供应商所在区域疫情防控等因素影响，导致原设备交付和运输进厂进度受到影响。同时由于2021年度河南省暴雨灾害的影响导致公司上述项目工程在施工中的建设难度增加，以及进入冬季后低温天气对建设工程施工中混凝土浇筑工作影响，导致建设施工工程进度不及预期。公司结合目前该项目的实际建设情况和投资进度，在募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，将中水循环回用及资源化综合利用建设项目的建设期延长至2022年6月。
上述变更已经公司第三届董事会第九次会议、第三届监事会第八次会议审议通过。
截至2022年6月末，已达到预定可使用状态，本次募集资金已使用完毕。
随着公司在市场份额的扩大，新生产线投入使用，产量持续增加，经过公司审慎评估，在增加极少投资的情况下将项目实施方式变更为新建智能仓库来满足公司分子筛产品的存放。鉴于此，公司将原吸附材料产业园的成品仓库智能化改造变更为在偃师市产业集聚区（工业区军民路西段路南，紧邻吸附材料产业园）新建一个自动化库架一体仓库，项目占地面积为5,000m2，主要存放各类成品分子筛，实现入库、出库、盘库、报表等全部自动化处理，对产品的流向进行全方位、全过程的质量跟踪。变更后，成品仓库仓储智能化建设项目建设期为自股东大会审议通过后12个月内。
上述变更已经公司第二届董事会第三十七次会议、第二届监事会第十五次会议、2020年第四次临时股东大会审议通过。
截至2022年6月末，已达到预定可使用状态，除按协议约定未到付款期的相关款项外，本次募集资金均已使用完毕。
综上，公司首发募投项目延期原因合理，均已履行必要的审批程序，除技术创新中心建设项目外，公司首发募投项目均已达到预定可使用状态。
1、查阅了改扩建二期、改扩建一期的可行性研究报告，确认本次募投项目与前次募投项目的区别与联系；查阅了中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更前后的可行性研究报告，确认变更前后的处理产能；
2、取得并查阅发行人关于首发募投项目延期的三会文件及相关公告等资料；
3、与发行人管理层沟通及进行现场走访，了解首发募投项目中延期项目的建设进度、延期的原因及未来的建设安排以及资金投入计划，了解中水循环回用及资源化综合利用建设项目变更实施方式的原因及实际需求；
4、查阅发行人募集资金专户银行对账单等资料，复核募集资金使用进展。
1、吸附材料产业园改扩建项目（一期）的进展符合计划和预期；改扩建二期与改扩建一期在产品细分用途具有差异，本次募集资金具有必要性。
2、中水项目变更前的非资本性支出金额为371.06万元，占募集资金投资金额的7.29%；变更后无非资本性支出。中水循环回用及资源化综合利用建设项目拟实现的中水循环用水量与发行人污水处理及回用实际需求相匹配，变更前次募投项目具有合理性。
3、首发部分募投项目因变更实施方式延期，除技术创新中心建设项目外，其他首发募投项目均已达到预定可使用状态，相关资金均按照计划投入。技术创新中心建设项目按照变更后的实施方案正常推进中。
根据申报材料：（1）报告期内，发行人营业收入分别为 40,597.20万元、45,155.00万元、87,764.57万元、19,687.45万元，2021年大幅增长；发行人产品在石油化工、煤化工、精细化工、冶金、建材、环境保护、土壤修复与治理等领域有着广泛的应用；（2）报告期内，发行人产品毛利率分别为38.89%、44.39%和46.54%，2022年1-3月，发行人成型分子筛毛利率出现大幅下滑，导致产品毛利率下滑至35.64%；主要是因为主要原材料价格及动能价格上涨导致成本上升，其中JLOX-100系列分子筛的主要原材料锂盐市场价格涨幅极大；（3）发行人存货以库存商品为主，报告期各期库存商品分别为3,087.68万元、4,493.83万元、7,481.06万元、12,614.32万元，2021年和2022年1-3月上升幅度较快；发行人未对存货计提跌价准备。
请发行人说明：（1）结合发行人产品在各领域的收入增长情况、相关产品单价和销量情况，说明2021年收入增长的原因及合理性；是否与同行业可比公司存在差异并说明差异原因；（2）结合报告期各期锂盐成本占比情况，量化分析报告期内锂盐价格的波动情况对发行人毛利率的影响，是否存在持续下降风险及发行人采取的应对措施，毛利率变动情况是否与同行业可比公司一致；（3）发行人库存商品2021年和2022年1-3月大幅增长的原因，相关产品的库龄和期后销售情况，并结合上述情况进一步说明发行人未计提存货跌价准备的原因。
请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
一、结合发行人产品在各领域的收入增长情况、相关产品单价和销量情况，说明2021年收入增长的原因及合理性；是否与同行业可比公司存在差异并说明差异原因
（一）2021年收入增长的原因及合理性
1、发行人2021年分产品收入增长情况
2021年，公司主营业务收入分产品构成情况如下：
金额 相较于2020年增长金额 增长金额占比 金额
由上表可见，2021年收入大幅增长主要是成型分子筛收入大幅增长所致。
2、2021年成型分子筛产品主要应用领域的销售收入、单价、销量较2020年变动情况
主要应用领域 销售收入 销售单价增幅 销售数量增幅
金额 较同期增长金额 增长金额占比
由上表可见，2021年成型分子筛主要产品应用领域的收入均出现一定增长。从产品应用领域来看，医疗保健制氧、工业制氧领域产品的销售收入增长金额较大，对 2021年收入增长贡献度较高，占收入增长金额的比例分别为50.68%、34.14%，合计占比84.82%。
医疗保健制氧领域产品平均销售单价和销售数量均出现大幅增长，主要原因是：1）受新冠疫情影响，家用医疗保健制氧机需求量大幅增长，带动医疗保健制氧领域销售规模和售价快速增长；2）随着原材料价格上涨，销售价格同步上涨。
制氧领域产品平均销售单价和销售数量均出现大幅增长，主要原因是：1）公司部分工业制氧领域系列产品相比传统变压吸附制氧分子筛产品，氮气吸附容量和氧氮分离系数提高1倍以上，同样工况条件下氧气回收率是传统分子筛的2倍以上，随着产品在大型客户的逐步应用，产品性能优势受到下游工业客户的追捧；2）国内环保政策对污水排放标准提高，臭氧用于处理工业污水、生活污水灭杀污水中细菌氧化分解污水中的有害物质，使污水变成中水达到排放标准，公司部分工业制氧领域系列产品可用于PSA制氧机臭氧发生器配套的氧气来源；3）随着原材料价格上涨，销售价格同步上涨。
成型分子筛的加权平均产能从 2020年的 18,500.00吨增加到 2021年的30,083.33吨，分子筛原粉的加权平均产能从2020年的31,000.00吨增加到2021年的33,416.67吨；随着公司新建生产线产能逐步释放，销售收入大幅提升。
（二）2021年收入增长变动与同行业对比情况
同行业上市公司2021年营业收入增长情况如下：
项目 中触媒 万润股份 齐鲁华信 发行人
由上表可见，同行业上市公司2021年收入增长比例存在较大差异，主要是由于可比公司产品应用领域存在较大差异。发行人与可比公司产品应用情况对比如下：
项目 中触媒 万润股份 齐鲁华信 发行人
主要产品 CHA结构分子筛系列、钛硅分子筛系列、金属催化剂及其他催化剂系列 功能性材料（含液晶材料、OLED材料、沸石系列环保材料沸石分子筛） 石油化工催化分子筛、环保催化分子筛、煤化工催化分子筛等用于制造催化剂的分子筛 医疗保健制氧分子筛、工业制氧分子筛、制氢分子筛、气体干燥与净化用分子筛等
应用领域 能源化工及精细化工行业、环保领域 电子信息材料产业、环保材料产业、大健 石油化工、环保领域、煤化工等 制氧、制氢、吸附干燥等
产品用途 尾气处理、环氧丙烷催化剂和己内酰胺催化剂、乙腈合成、加氢等化学反应环节的催化剂 电子信息材料生产、车用尾气净化器 生产炼油催化剂、汽车尾气催化剂等 制氧、制氢、吸附干燥等
分子筛产品主要客户 巴斯夫、喜星等化工集团 庄信万丰等 中国石化及其下属企业 保定迈卓、法国阿科玛、成都华西化工、青岛国林环保等
注：上表中可比公司信息来源于其公开披露的年度报告。
分子筛在石油化工、煤化工、精细化工、冶金、建材、环境保护、土壤修复与治理等领域有着广泛的应用，如上表所见，发行人可比公司分子筛应用领域与发行人存在较大差异，其中上市公司中触媒产品主要应用于能源化工及精细化工行业、环保等领域，万润股份分子筛相关产品主要应用于环保材料生产，齐鲁华信产品主要应用于石油化工等领域，而发行人目前实现收入的产品应用领域主要集中于制氧、制氢、吸附干燥等领域。
综上，发行人与同行业上市公司2021年收入增长比例存在较大差异，具有合理性。
2、发行人主要产品下游应用领域收入增长情况
医疗保健制氧主要面向医疗卫生机构集中供氧和家用制氧两个市场。
随着人民生活水平的提高，人们对自身的健康更加关注，其中氧疗和氧保健作为增强体质、预防疾病的一种新技术正逐渐被接受和推广，家用制氧机市场需求持续增长；除此之外，家用制氧机已经广泛应用于心血管疾病、睡眠性低氧血症及煤气中毒缺氧等疾病的配合治疗。分子筛式制氧机采用变压吸附制氧工艺，相较于传统的电子制氧机、化学药剂制氧机、富氧膜制氧机优势明显，可直接从空气中提取氧气，具备即制即用、新鲜自然、制取氧气浓度可以达到90%以上。
分子筛制氧机以成本低廉、使用方便、携带安全等特点，逐渐弥补了氧瓶气氧和液氧氧源的不足，近年来，由于新冠疫情扩散、老龄化程度加深，迅速占领了医用和家庭保健类的制氧市场。
医院供氧主要有两种方式：液态氧供气和医用制氧机供气。液态氧是通过深冷空分制氧获得，分子筛是深冷空分制氧必须的耗材。医用制氧机目前采用较多的是分子筛吸附法制氧，已逐渐成为医院中心供氧系统的一个主要形式，其优良的安全性、可靠性、经济性为医院所首肯，在全国的大中小型医院逐渐普及。近年来我国医疗卫生机构数量逐年上升，医疗卫生机构数量的持续增长将带来更多的用氧需求，相应制氧分子筛的需求也将呈增长趋势。
如上图所示，近年来中国制氧机产量保持快速增长的态势。2020年以来，由于新冠疫情扩散、老龄化程度加深，制氧机行业的发展进入快速扩容阶段，产量大幅上涨，增幅达近几年蕞高值。发行人2021年收入增长快速，与下游制氧设备行业的快速扩容和发展趋势一致。
以氧气为代表的工业气体是“工业的血液”，工业气体制备的本质是将氧气、氮气、氢气等目标气体进行分离提纯，核心是气体分离设备和分子筛等吸附剂。工业制氧途径主要有深冷空分制氧和变压吸附制氧两种。
分子筛纯化系统是深冷空分制氧设备的重要组成部分。通过分子筛清除和净化空气中所含的水分、乙炔、二氧化碳等杂质，保证空分设备长期安全、可靠运行。由于分子筛具有寿命周期，一般5年左右需要进行更换；每年新的深冷空分设备还在持续增加，分子筛存量市场和增量市场需求巨大。
根据招商证券研究报告显示，2021年中国空分设备市场规模达272.48亿元，同比增长 24.4%，空分设备销量持续增长，2021年中国空分设备（折合制氧总容量）销量达483.8万m/h，空分设备销量350套，同比增长19.86%，随着空分设备销量持续增长，将带动分子筛吸附剂市场需求持续增长。2020年我国化工和冶金深冷空分设备制氧能力3,725万Nm/h，假设以每万Nm/h装填20吨分子筛、每5年更换一次来推算，对应存量市场分子筛需求1.49万吨；按照每年新增深冷空分设备制氧能力480万Nm/h计算，对应分子筛需求0.96万吨，因此我国深冷制氧每年分子筛需求量约2.45万吨。
变压吸附制氧中，分子筛吸附剂是核心材料，可以直接吸附空气中的氮气、二氧化碳等杂质气体，从而得到富氧气体。分子筛吸附剂的吸附分离性能直接决定着氧气纯度和制氧能耗。由于变压吸附制氧具有投资少、流程简单、操作方便等优点，在制氧规模适中、纯度要求不高的场合具有较大优势。
随着我国工业的持续快速发展，节能降耗技术的大力推广以及环境保护要求的不断提高，工业用氧市场将不断拓展，也给分子筛吸附剂带来更大的增长空间。
（2）制氧机行业上市公司经营数据情况
鱼跃医疗（002223.SZ）为全球及国内医用制氧机产品的龙头企业之一，根据其披露的2021年年度报告显示，其呼吸治疗解决方案产品实现收入22.60亿元，较同期上涨84.08%，与发行人2021年营业收入增长幅度94.36%基本一致。
综上所述，2021年发行人下游行业发展迅速，公司单位产品价格持续上升，销售量大幅增加，导致公司2021年销售收入快速增长。
公司2022年1-9月的收入实现情况、截至2022年9月末的在手订单情况以及与2021年全年收入情况比较如下：
由上表可见，发行人2022年1-9月已实现收入与2022年9月末在手订单与2021年同期数据基本持平，与2021年收入比较，覆盖比例约98.46%，覆盖比例较高。
公司主要采用“以销定产”的生产模式，产品生产周期一般为一个月左右，在手订单一般为3个月内交付，因此公司在手订单可以保障2022年收入较2021年不存在大幅下滑。
注：考虑投产周期计算产能利用率的产能按照项目建成后设计的各年度投产比例测算，例如项目建成后实际产能为1,000吨，头部年投产比例为50%，则计算产能为500吨。
制造业企业产能拓展情况是影响盈利规模的关键因素，通过 IPO募投项目新增产能的逐步实施完成，公司主要产品成型分子筛 2021年末产能大幅提升。
考虑新增产能消化需要一定周期，成型分子筛产能利用率有所下降，因此尚未使用的新增产能是公司增量订单完成生产的保障，是公司实现产量、收入增长的基础。
此外，按照募投项目的设计投产比例计算，报告期内，成型分子筛的产能利用率均较高，报告期内分别为117.64%、109.02%、115.42%和 97.83%，可以体现公司实际生产情况符合公司规划的投产率。
2019年-2021年，发行人成型分子筛产销率均较高，2022年1-9月产销率低于以往年度，主要是因为二季度上海、江苏、浙江、北京等全国各地疫情严重，导致下游客户自身生产经营以及运输受到较大影响，因此存在较多已签署的订单已完成生产延期发货的情况。
公司通过自主研发和中科院山西煤化所、吉林大学、大连理工大学、南开大学的长期合作，已储备了煤制丙烯、煤制乙醇和柴油车尾气脱硝等分子筛催化剂产品。吸附材料产业园改扩建项目（一期）已完成成品车间、辅助生产用房的厂房建设、道路建设，计划2022年底完成JLDN-3、13X、JLDN-1H生产线以及固废间、危废间、停车楼主体建设，随着吸附材料产业园改扩建项目（一期）的逐步投产，产品种类不断丰富，切入高附加值的分子筛催化剂领域，给予公司未来长期发展支撑。
4、报告期内各领域产品收入结构情况
报告期内，发行人各领域分子筛产品收入结构情况如下：
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
报告期内，发行人分子筛产品收入构成未发生重大变化，主要来源于制氧领域、吸附干燥领域、制氢领域分子筛产品，其中，制氧领域分子筛产品收入占比蕞高，收入金额分别为18,382.18万元、25,671.56万元、56,833.46万元和36,107.19万元，占比分别为57.65%、68.63%、76.66%和66.73%，自2020年以来呈现稳步上升的趋势，主要由于新冠疫情在全球的蔓延，医疗保健制氧设备和工业用医用中心供氧设备的需求增长幅度较大，制氧领域分子筛市场需求也相应大幅增加。
5、目前主要产品制氧分子筛下游市场需求稳定
具体详见本问询回复之“问题5/一/（二）/2、发行人主要产品下游应用领域收入增长情况”。
综上，从公司在手订单、新增产能、产品情况以及报告期内各领域产品收入结构、下游应用领域需求等情况来看，公司收入具有持续性。
二、结合报告期各期锂盐成本占比情况，量化分析报告期内锂盐价格的波动情况对发行人毛利率的影响，是否存在持续下降风险及发行人采取的应对措施，毛利率变动情况是否与同行业可比公司一致
（一）报告期各期，锂盐成本占营业成本的比例情况
公司锂盐主要用于生产JLOX-100系列产品，报告期内JLOX-100系列产品营业成本具体情况如下：
2020年锂盐材料成本占JLOX-100系列产品营业成本比例相比其他各期处于较低的水平，主要是因为2020年较2019年发行人平均锂盐采购价格较低，2021年开始又出现大幅上升。从2021年开始，锂盐成本金额和占比均大幅增加，主要是因为JLOX-100系列产品收入占比大幅增加以及锂盐采购价格大幅增加。
1、报告期内锂盐采购价格变动情况
报告期内，公司采购锂盐的价格变动情况如下：
期间 采购金额（万元） 采购数量（吨） 采购单价（元/吨） 采购单价变动幅度
2020年较2019年，发行人平均采购价格呈下降趋势，2021年、2022年1-9月平均采购价格较2019年、2020年出现大幅上升。根据公开资料统计，市场上的锂盐主要用于新能源电池行业，少部分供给相对传统的行业，随着新能源电动汽车行业的快速发展，锂盐采购需求及市场预期大幅提升，进而导致市场价格大幅上涨。报告期内，全国区域锂盐市场平均价格从 2020年的蕞低上涨至近 10倍，涨幅巨大。
资料来源：百川盈孚，全国区域市场平均值
2、2021年、2022年锂盐价格上涨对毛利率的影响分析
在产品售价及其他条件不变的情况下，按照各年度锂盐采购价格实际变动幅度对毛利率进行敏感性分析后与各年度实际综合毛利率进行对比，结果如下：
期间 锂盐采购单价变动幅度 实际综合毛利率 实际综合毛利率变动百分点 敏感性分析综合毛利率 敏感性分析综合毛利率变动百分点
2021年，锂盐平均采购价格相比较2020年上涨156.53%，实际综合毛利率上涨2.15个百分点，按照156.53%的变动幅度对2020年进行敏感性分析综合毛利率下降4.99个百分点。2022年1-9月，锂盐平均采购价格相比较2021年上涨267.56%，实际综合毛利率下降13.91个百分点，按照267.56%的变动幅度对2021年进行敏感性分析综合毛利率下降21.67个百分点。上述两年实际综合毛利率下降幅度均低于敏感性分析测算结果，主要是公司结合各产品的市场供需情。
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